Dear Larry Wu,

歐盟在今年4/10同意將英國脫歐期限從4/12二次延長至10/31，隨著關鍵日子即將到來，英國脫歐結果成為本月歐洲市場焦點，以下是M平方為PRO會員帶來分析解讀!

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【英國脫歐進程 : 一波多折，脫歐不確定性仍籠罩英國】

自英國前任首相梅伊(Theresa May)於5月宣布辭職後，一直以來的「硬脫歐」代表強森(Boris Johnson)強勢接手保守黨黨魁，且上任後不斷重述其如期脫歐的堅定決心，即使強森表明仍希望與歐盟達成協議脫歐，然歐盟態度強硬使脫歐談判幾無進展。

在英國國會夏季休會接近尾聲的8月底，為降低國會對於如期脫歐的阻力，強森拋出震撼彈，竟向女王提出延長國會休會期的請求並獲得批准，使9/3甫開議的英國國會在9/9將再次休會至10/14，屆時再次復會的時間距離10/17、18歐盟高峰會的最後協商機會僅剩3日，使議會對無協議脫歐的反制力道驟減，無協議脫歐風險在此期間達到最高，英鎊匯率達到歷史低點。

不過英國國會在9月演出大逆轉，9/3工黨提出「禁止無協議脫歐」法案議程，內容要求英國在10/18前需與歐盟達成新脫歐協議或取得國會同意無協議脫歐，否則10/19首相將被要求向歐盟再度延長脫歐時限《里斯本條約》50條，將脫歐時限再從10/31延至明年1/31。

而9/4在部份保守黨黨員倒戈的情況下，此法案正式通過並於9/9得到女王批准生效，在此期間強森提出提前大選的要求也二度遭否決。同時國會為尋求儘速復會，多名下議院議員向法院起訴強森「強制休會」為違法舉動，而在9/24英國最高法院正式判決首相強森的休會決定違法，國會立即於隔日復會，情勢的快速變化使得英國脫歐再次重回充滿不確定性的局面。

而10/2保守黨年會上，強森正式宣布提出其新版的脫歐計畫，聲稱其為有建設性和合理的建議，提供英國和歐盟雙方互相妥協的空間，並再次強調將在10/31如期完成脫歐。

看更多>>>時間軸-英國脫歐

【英國脫歐情境：歐盟、強森、國會分別具一定影響力】

M平方列出英國脫歐的可能發生情境提供讀者參考，目前三個10月底脫歐結果分別為：新協議脫歐、延期脫歐、無協議脫歐，同時我們也整理出此三種情形的可能發展情形：

1. 新協議脫歐：強森在10/18前與歐盟達成協議並在英國國會獲得表決通過。
2. 延期脫歐：強森未能與歐盟達成協議或者協議遭國會投票否決，強森受制於「禁止無協議脫歐」法案效力向歐盟再度延長脫歐期限至2020/1/31，並獲得歐盟同意。
3. 無協議脫歐：強森未能與歐盟達成協議或者協議遭國會投票否決，強森受制於「禁止無協議脫歐」法案效力向歐盟再度延長脫歐期限至2020/1/31，但歐盟否決；或強森寧可面對法律問題而拒絕執行「禁止無協議脫歐」法案的要求。

依照目前情況判斷，預期延期脫歐的可能性仍然較高，關鍵主要有4點，M平方分析解讀如下：

【關鍵1-愛爾蘭邊境問題仍為協議達成的主要障礙】

由於愛爾蘭(屬歐盟)與北愛爾蘭(屬英國)目前同屬歐盟單一市場與關稅同盟體系，其領土不存在實質邊界。而雖然英國與歐盟都同意北愛爾蘭不應設立硬邊界，以維持1998年「貝爾法斯特協議」中，北愛爾蘭為英國和愛爾蘭共治領土的共識，但梅伊與歐盟達成的脫歐草案中包含的「邊境保障措施」卻成為國會拒絕接受此份協議的最主要原因！

根據草案內容規定，英國在確定離開歐盟後將進入21個月的過渡期間，若英國和歐盟無法達成自由貿易協議(FTA)，則即便英國已經脫歐，但北愛爾蘭將依然留在歐盟單一市場與關稅同盟，其部分食品和商品將採用歐盟規定，而英國則需要針對進出北愛爾蘭的人員、商品設立核查關口，邊界等同拉至愛爾蘭海，導致在野黨派和部分保守黨人士認為變相破壞英國主權的完整性，同時草案中沒有規定「邊境保障措施」退場的詳細時點，且英國無法自行選擇單方離開保障計畫，這也讓部分議員認為英國將持續受制於歐盟的規範。

歐洲議會於9/18也決議將否決無「邊境保障措施」的脫歐協議，但對合理的替代方案表達開放討論空間。而強森提出的最新版脫歐計畫也主要針對此前雙方協議中的「邊境保障措施」進行修改，最大的改變在於：

1) 在過渡期結束後(2021/1/31)，將實行為期四年的「雙邊界計劃」，此期間北愛爾蘭將退出歐盟關稅聯盟，但留在歐盟單一市場，此舉將產生一條北愛和愛爾蘭的貿易邊界，另外一條則是北愛和英國本島間的貿易邊界。

2) 四年的「雙邊界計畫」結束後，北愛爾蘭議會將召開會議決定是否繼續留在歐盟單一市場或完全回歸至英國法規。

而退出歐盟關稅聯盟也代表須設有海關檢查措施，但強森發表的新脫歐計畫強調將遵守先前「貝爾法斯特協議」規定，在北愛和愛爾蘭間將不設置實質的海關檢查措施，將引入電子化申報系統和「可信任交易者方案」(Trusted Trader Scheme)以簡化報關，僅少部分的貨品須接受實質檢查(在貿易或供應鏈的特定場所，並非在邊界)，保證北愛邊境不會出現硬邊界，而強森也在大會中強調若歐盟不接受此份脫歐計畫，則英國將可能無協議脫歐。

*原文: “The UK Government is absolutely committed to upholding theBelfast (GoodFriday) Agreement. The Government has been clear that it will not, under any circumstances, impose a hard border between Northern Ireland and Ireland. The Protocol should make a firm commitment to avoiding customs checks, regulatory checks, or related physical infrastructure at the border between Northern Ireland and Ireland.*

*原文: “…..after the end of the transition period, with all customs processes necessary to ensure compliance with the UK and EU customs regimes taking place electronically, and with the small number of physical checks needed conducted at traders’ premises or other points on the supply chain.*

*原文: ” Trusted trader scheme. Authorised traders who meet agreed eligibility criteria could have access to benefits which make the customs process for goods moving from one territory to another easier to comply with. Authorities in both Ireland and Northern Ireland would commit to applying appropriate schemes, and could offer benefits to one another’s authorised traders, though would retain the flexibility to adjust these based on the specific circumstances of their territories.*

*原文: “Because if we fail to get an agreement because of what is essentially a technical discussion of the exact nature of future customs checks, when that technology is improving the whole time, then let us be in no doubt that the alternative is no deal.”*

但此方案的可行性仍被質疑，最新歐盟委員會發出聲明稿，主席容克在與強森於電話結束討論新脫歐計畫後，雖表示委員會會客觀性審視其內容，但也認為仍有多項問題需要歐盟在未來數日仔細研究。同時愛爾蘭總理表示新脫歐協議的計畫無法成為歐盟與英國達成協議的基礎，顯示10月英國與歐盟順利達成協議的可能性仍不大。

*原文: “However, the President also noted that there are still some problematic points that will need further work in the coming days, notably with regards to the governance of the backstop….. President Juncker confirmed to Prime Minister Johnson that the Commission will now examine the legal text objectively, and in light of our well-known criteria.”*

*原文: “What we are hearing is not encouraging and would not be the basis for an agreement sadly in my view.”*

【關鍵2-政壇勢力分裂嚴重，協議難以獲得共識通過】

觀察英國政治局勢和國會席次，可以發現到強森仍須面對先前梅伊政府面對的3個問題: 1) 先前大選，保守黨僅獲得國會共650席中的317席而未過半，而與其組織聯合政府的民主聯盟黨(DUP)強烈反對任何造成北愛遭分割的協議。 2) 多數在野黨立場基本傾向留歐，任何脫歐決議基本遭到這些在野黨的拒絕。 3) 保守黨內部對於脫歐立場的不一致。 從3/29梅伊脫歐協議三度遭拒的投票結果來看，過半的344票不同意票中，工黨、蘇格蘭民族黨、自由民主黨、新芬黨多數支持再次公投以爭取英國留歐，另外一部分不同意的主要為傾向無協議脫歐的保守黨強硬派、民主聯盟黨和少數其他黨派，可見英國政壇組成的訴求不一致。而即使最新公佈的協議內容因授與北愛爾蘭更多的自主權利而暫時受到民主聯盟黨的支持，但工黨領袖柯賓已表示反對態度，且預估大多數其他在野黨仍將持反對態度下，即使歐盟與英國達成協議，分裂的國會仍使協議獲得過半數同意的可能性難上加難。

*原文:” It’s worse than Teresa Mays’s deal. I can’t see it getting the support.”)*

【關鍵3-黃鵐文件、法案效力，迫使英國若與歐盟協議未果仍傾向尋求延長脫歐期限】

我們曾在部落格【脫歐議題】四張圖看懂脫歐談判，英國股匯解析提到英國達成協議的貿易方式將可能為挪威(歐洲經濟區)、瑞士(歐盟自由貿易聯盟)、土耳其(關稅同盟)、加拿大(自由貿易協定)，其中梅伊所談的脫歐草案就近似於加拿大模式(註)。而所謂的無協議脫歐，代表英國與歐盟將以完全沒有協定的方式進行貿易，也就是WTO模式，除了原本過渡期間仍享有部分歐盟成員國的權利將不再存在以外，英國將立即離開至關重要的「單一市場」(single market)，而喪失四大(人員、商品、服務、資本)自由移動，對經濟造成顯著衝擊。

*※註 : 梅伊脫歐草案和加拿大模式最大的不同，為過渡期間內人員可以自由流通(之後需申請居留許可)，且必須支付2014~2020年財政結算費用的「分手費」350~390億英鎊。*

同時9/9英國國會通過一項決議，要求英國政府公布「黃鵐行動」(Operation Yellowhammer)的文件，內容為英國政府評估無協議脫歐所造成的經濟衝擊，並列出20項(其中1項未揭露)無協議脫歐可能面臨的假設狀況，而絕大多數為負面影響。在無協議脫歐造成的經濟下行風險高且「禁止無協議脫歐」法案具備一定效力下，強森若未與歐盟達成協議，最後向歐盟提出申請延長脫歐期限的機率仍較高。

【關鍵4 :歐盟對於英國無協議脫歐準備略顯不足，對延期脫歐的態度仍屬開放】

在無協議脫歐的準備上，英國政府在商品貿易、產品管制、金融服務上，已針對無協議脫歐頒布多項法案以做準備，但歐盟由於各成員國受到程度不一的影響，在無協議脫歐的準備上也較不齊全，因此在實際面來說，歐盟仍不樂見英國無協議脫歐，而歐州議會也曾明確表態對於英國延期脫歐表示開放態度。

*原文: “Members are open to a possible extension of the Article 50 negotiation period, if requested by the UK, provided it is justified and has a specific purpose, such as avoiding a “no-deal” departure, holding general elections or a referendum, revoking Article 50, or approving the Withdrawal Agreement. They also add that an extension should not affect the work and functioning of the EU institutions.”*

【M評論】

在「禁止無協議脫歐」法案過後，無協議脫歐的風險暫時性的緩解也反應在英鎊的微幅反彈，然長線來看，脫歐的不確定性使英鎊的走勢依舊弱勢，英鎊COT指數顯示大戶仍看空英鎊，英鎊轉強的機會著實不高。

在後續觀察方面，10/18仍為最重要的時間點，不僅歐盟高峰會將對英國脫歐做出決議，亦是英國若無達成有協議脫歐，強森向歐盟申請延期脫歐的最後期限。另外如果英國確定延期脫歐，不排除保守黨再提出提前大選動議或工黨發起不信任案投票，屆時假設提前大選成真，此次選舉結果將很有可能正式決定脫歐未來方向。

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